Behind PE - #2 mit Dr. Cornelius Maas (SHS Capital)

Episode von Behind the C von Franz Kubbillum Atreus · 9. April 2026 · 32 min

„Am Ende entscheiden nicht die Zahlen, sondern die Menschen dahinter.“

In dieser Behind‑PE‑Episode des „Behind the C“-Podcasts spricht Franz Kubbillum mit Dr. Cornelius Maas, Partner bei SAS Capital, einem auf Healthcare spezialisierten Private‑Equity‑Fonds aus Tübingen, der seit über 30 Jahren ausschließlich in Gesundheitsunternehmen investiert. Maas erläutert, wie Private Equity funktioniert – von der Kapitalbündelung institutioneller Investoren über den Aufbau geschlossener Fonds bis zur Wertsteigerung und dem späteren Exit – und warum diese Assetklasse gerade im deutschen Mittelstand an Bedeutung gewinnt, etwa bei Nachfolgelösungen und Wachstumsschritten, die Unternehmer allein oft nicht mehr gehen wollen. Ein Schwerpunkt liegt auf der Frage, wie PE‑Häuser wie SAS Capital Management‑Teams einschätzen, People‑First‑Entscheidungen treffen und mithilfe maßgeschneiderter Board‑Strukturen Werthebel wie Buy‑and‑Build oder Internationalisierung aktiv begleiten.

Dr. Maas beschreibt seinen eher untypischen Weg vom Profi‑Handballer und Junioren‑Weltmeister zum Praktikanten und später Partner in der Private‑Equity‑Welt – und warum er PE gern als „Profisport des Geschäftslebens“ versteht. Er zeigt auf, welche Eigenschaften C‑Level‑Manager in einem PE‑Setting mitbringen sollten: strategisches Denken jenseits reiner Linienverantwortung, Verständnis für die Logik von Investoren und Value Creation, unternehmerisches Gespür, klare Rollen im „Management‑Team als Sportmannschaft“ sowie die Bereitschaft, eigenes Kapital zu investieren und Interessen mit den Eigentümern auszurichten.

Weitere Fragen, die Maas in dieser Episode beantwortet, sind:

- Wie funktionieren Management‑Diagnostik, People‑First‑Denken und der Aufbau von Boards in der Praxis – von der Vier‑Stunden‑Management‑Präsentation bis zu proprietären Prozessen und „Social‑Setting“-Formaten jenseits des Konferenzraums?

- Welche besonderen Anforderungen stellt Private Equity an C‑Level‑Manager – etwa an CEOs als „Häuptlinge“ zwischen Belegschaft und Investoren, CFOs als „Torhüter“ sowie an das Verständnis von Incentives, Value‑Creation‑Hebeln und Skin‑in‑the‑Game‑Strukturen?

- Warum ist Private Equity trotz „Heuschrecken“-Debatte ein zentraler Baustein im Wirtschaftskosmos – insbesondere als Partner für Nachfolgeregelungen, Wachstumsfinanzierung und Internationalisierung im Healthcare‑Mittelstand?

Themen:

- C-level

- Private Equity

- Healthcare

- Wachstum

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