Wenn Stillstand Millionen kostet - Tasmea

Episode von Unter vier Augen von Nicole Ott, Victor Cybulski · 6. Oktober 2026 · 22 min

Was macht einen Wartungsdienstleister zu einem besseren Geschäft als den Bergbau selbst?

Für einen Minenbetreiber ist Stillstand das teuerste Ereignis überhaupt. Wer die Anlagen am Laufen hält, ist deshalb kein Kostenfaktor, sondern eine Absicherung. Die Vergütung dafür ist im Verhältnis zum Minenumsatz klein, für den Dienstleister aber hochmargig und wiederkehrend.

In dieser Folge sprechen wir über Tasmea Limited, einen australischen Anbieter von Wartungs- und Shutdown-Dienstleistungen für Minen, Industrieanlagen und Wasserinfrastruktur. Tasmea ist eine Position in unserem Unternehmerfonds, der ausschließlich in börsennotierte, eigentümergeführte Unternehmen investiert.

Wir sprechen darüber, warum das Geschäft trotz der Nähe zur Rohstoffindustrie keine Rohstoffwette ist, was der Eigentümereffekt in der Praxis bedeutet, wenn Gründer und Management gemeinsam rund 60 Prozent der Anteile halten, und warum ausgerechnet das Scheitern des alten Geschäftsmodells im Jahr 2014 heute als Stärke gilt. Außerdem geht es um die Zukaufstrategie, um die Übernahme des Personalvermittlers Workpack und um die beiden Entwicklungen, bei denen wir unsere Investmentthese überdenken würden.

Kapitel

00:00 Intro

00:55 Was ein Stillstand kostet

01:29 Warum wir über Tasmea sprechen

02:08 Wie wir auf das Unternehmen gekommen sind

05:06 Keine Rohstoffwette: das Geschäft hinter dem Geschäft

07:04 Der Eigentümereffekt

09:46 Die Krise 2014 und was sie offengelegt hat

12:37 Wachstum durch Zukäufe und der Sweetspot

15:25 Die Übernahme von Workpack

18:16 Die größten Risiken

21:02 Fazit und Ausblick

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