Die Fed schweigt und die Zinsen steigen trotzdem. Wer macht wirklich die Zinsen?

Episode von entspannt investieren von Michael Arpe, Tobias Gabriel, Joshua Pauls · 7. August 2026 · 28 min

Was passiert, wenn die mächtigste Notenbank der Welt aufhört zu reden?

Der neue Fed-Chef Kevin Warsh gibt keine Zinsprognosen mehr ab – und prompt übernimmt der Anleihemarkt das Kommando: Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen springt auf 5,23 Prozent, den höchsten Stand seit 2007, obwohl die Fed nichts getan hat. In Folge 18 erklären Joshua Pauls und Michael Arpe, wer die langfristigen Zinsen wirklich setzt: die Bondwächter. Vom Bond-Massaker 1994 über den Sturz von Liz Truss 2022 bis zur ersten gemeinsamen US-japanischen Yen-Intervention seit 1998. Dazu die Woche im Schnelldurchlauf: starke Cloud-Zahlen (Google Cloud +82 %), ein Shiller-CAPE von rund 40 und ein Dividendenrekord von 881 Milliarden Dollar.

Mit dabei: das legendäre Carville-Zitat über die Macht des Anleihemarkts, das Bild von der Leine und dem wedelnden langen Ende – und der Merksatz der Folge: Die Notenbanken bestimmen, was Geld heute kostet. Der Anleihemarkt bestimmt, was die Zukunft wert ist.

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Dieser Podcast dient der allgemeinen Information und stellt keine individuelle Anlageberatung dar.

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